關(guān)于切實(shí)加強債務(wù)融資工具存續期

風(fēng)險管理工作的通知

中市協(xié)發(fā)〔2018〕45號

各主承銷(xiāo)商：

自2010年《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)商后續管理工作指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《后續管理指引》）和《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具突發(fā)事件應急管理工作指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《應急管理指引》）發(fā)布以來(lái)，各主承銷(xiāo)商按照有關(guān)要求，積極履行存續期管理的主體責任，取得了良好的成效，總體上保障了銀行間債券市場(chǎng)的平穩運行，維護了投資人權益。近年來(lái)，債券市場(chǎng)違約事件開(kāi)始陸續發(fā)生，存續期風(fēng)險管理中遇到的問(wèn)題和不足時(shí)有出現，風(fēng)險防范與處置工作重要性日益增強。

為進(jìn)一步落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于金融風(fēng)險防控的總體部署，做好債券市場(chǎng)新形勢下的風(fēng)險防控工作，保障市場(chǎng)的平穩運行和持續健康發(fā)展，督導主承銷(xiāo)商更好地開(kāi)展存續期管理工作，從當前工作實(shí)際出發(fā)，協(xié)會(huì )在相關(guān)自律規則基礎上對存續期風(fēng)險管理工作做了進(jìn)一步細化和明確?，F將有關(guān)要求通知如下。

一、總體要求

  主承銷(xiāo)商應高度重視當前市場(chǎng)環(huán)境下債務(wù)融資工具存續期風(fēng)險管理的重要性和緊迫性，以“勤勉盡責、審慎判斷、及時(shí)預警、穩妥處置”為原則，積極主動(dòng)開(kāi)展相關(guān)工作。

  二、機制與人員

主承銷(xiāo)商應持續完善債務(wù)融資工具存續期風(fēng)險管理相關(guān)制度，設置專(zhuān)門(mén)的崗位和人員開(kāi)展相關(guān)工作。

三、風(fēng)險防范與處置

債務(wù)融資工具存續期內，主承銷(xiāo)商應本著(zhù)及時(shí)性、主動(dòng)性、敏感性的原則，對發(fā)行人開(kāi)展日常監測和分層分類(lèi)管理，適時(shí)開(kāi)展風(fēng)險排查、壓力測試等相關(guān)工作，及時(shí)了解跟蹤發(fā)行人兌付資金落實(shí)情況。對于即將到期的債項償付存在重大不確定性的發(fā)行人，應及時(shí)啟動(dòng)應急預案審慎開(kāi)展處置；對于已經(jīng)違約的發(fā)行人，持續推動(dòng)違約后處置，積極探索各類(lèi)處置方式。

四、合規督導

結合風(fēng)險監測與管理工作，對于風(fēng)險較突出的企業(yè)，應重點(diǎn)加強對于抵質(zhì)押、擔保、訴訟、債務(wù)逾期等重大事項的監測，評估信息披露、持有人會(huì )議、投資人保護條款觸發(fā)等情況，及時(shí)督導發(fā)行人按照自律規則規定與發(fā)行文件約定履行相關(guān)責任。

五、評價(jià)及自律管理

協(xié)會(huì )定期對主承銷(xiāo)商存續期管理工作開(kāi)展綜合考核評價(jià)。評價(jià)結果將作為協(xié)會(huì )開(kāi)展自律管理的參考，并視情況向市場(chǎng)公布。

主承銷(xiāo)商及相關(guān)人員存在未按協(xié)會(huì )相關(guān)規定履行存續期管理職責的情形，協(xié)會(huì )將依據相關(guān)規則采取自律處分措施。

特此通知。

 

附件：1.關(guān)于切實(shí)加強債務(wù)融資工具存續期風(fēng)險管理工作的指導意見(jiàn)

2.存續期風(fēng)險管理信息表格

 

 

中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )

        2018年4月23日

 

 

 

            

附件1：

關(guān)于切實(shí)加強債務(wù)融資工具存續期

風(fēng)險管理工作的指導意見(jiàn)

 

各主承銷(xiāo)商應高度重視債務(wù)融資工具存續期風(fēng)險管理的重要性和緊迫性，以“勤勉盡責、審慎判斷、及時(shí)預警、穩妥處置”的原則，按照以下要求積極主動(dòng)開(kāi)展相關(guān)工作。

一、機構和人員

（一）主承銷(xiāo)商應落實(shí)《后續管理指引》的有關(guān)要求，設立專(zhuān)門(mén)機構或崗位從事債務(wù)融資工具存續期管理工作，且人員安排應與本機構管理的存續期發(fā)行人數量和風(fēng)險整體狀況相匹配。

（二）對于銀行類(lèi)主承銷(xiāo)商，存續期管理工作應由總行牽頭，下屬各分支行協(xié)助配合，原則上應按照屬地化原則對債務(wù)融資工具進(jìn)行存續期管理。

對于券商類(lèi)主承銷(xiāo)商，存續期管理工作應由本部牽頭，相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)和下屬機構協(xié)助配合開(kāi)展。

（三）主承銷(xiāo)商應根據《后續管理指引》和《應急管理指引》的要求，相應制定各自機構的存續期管理制度，并根據工作實(shí)踐不斷完善更新。

（四）主承銷(xiāo)商應向協(xié)會(huì )定期報備存續期管理相關(guān)制度、機構人員設置并說(shuō)明變化情況（見(jiàn)附件2表1），于每年5月15日前隨年度后續管理工作報告一并提交。

（五）主承銷(xiāo)商應制定相應的利益沖突風(fēng)險防范措施，對于可能產(chǎn)生的與投資人的利益沖突，須及時(shí)披露或盡可能消除，以避免對所管理的債務(wù)融資工具投資人權益造成負面影響。

二、風(fēng)險監測

（一）主承銷(xiāo)商應密切跟蹤監測可能影響發(fā)行人償付能力的信息，包括但不限于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財務(wù)情況、外部融資環(huán)境、股權結構變化、重大訴訟、負面輿情、證券二級市場(chǎng)交易等。

（二）主承銷(xiāo)商在日常監測中應充分利用各種信息渠道，包括但不限于企業(yè)實(shí)地走訪(fǎng)調研、電話(huà)及書(shū)面調查、查詢(xún)征信報告、公開(kāi)披露的信息、媒體報道（傳統媒體、網(wǎng)絡(luò )媒體和自媒體）等。

（三）原則上，主承銷(xiāo)商對存續期發(fā)行人應至少每季度開(kāi)展一次現場(chǎng)回訪(fǎng)或非現場(chǎng)排查，相關(guān)書(shū)面文件需存檔備查；對存在較高風(fēng)險的發(fā)行人即重點(diǎn)關(guān)注類(lèi)企業(yè)至少每月開(kāi)展一次現場(chǎng)回訪(fǎng)并重點(diǎn)了解發(fā)行人征信情況、賬面資金狀況、外部融資環(huán)境等信息，同時(shí)根據需要開(kāi)展不定期電話(huà)和書(shū)面調查。

（四）主承銷(xiāo)商應提前了解債務(wù)融資工具兌付資金落實(shí)情況，至少在到期日前一個(gè)月將有關(guān)情況報送協(xié)會(huì )（債務(wù)融資工具的回售參照實(shí)施）。如截至兌付日前5個(gè)工作日兌付資金仍未落實(shí)，應及時(shí)將有關(guān)情況報送協(xié)會(huì )，并視情況啟動(dòng)應急處置工作。

（五）主承銷(xiāo)商應加強對發(fā)行文件中投資者保護條款的跟蹤監測，如發(fā)現觸發(fā)情形，應于2個(gè)工作日內告知協(xié)會(huì )。

三、風(fēng)險評估和分類(lèi)

（一）主承銷(xiāo)商應建立內部風(fēng)險評估機制，設計合理的風(fēng)險評估體系和工作流程，根據風(fēng)險監測獲得的信息對發(fā)行人債務(wù)償付風(fēng)險進(jìn)行動(dòng)態(tài)評估分析。

（二）主承銷(xiāo)商根據存續企業(yè)及其債務(wù)融資工具償付風(fēng)險的評估分析情況開(kāi)展分層分類(lèi)管理，設定不同的關(guān)注級別，對應不同的管理措施，并動(dòng)態(tài)調整。

（三）主承銷(xiāo)商應將存續企業(yè)劃分為違約企業(yè)、重點(diǎn)關(guān)注、一般關(guān)注和暫不關(guān)注四類(lèi)，其中重點(diǎn)關(guān)注和一般關(guān)注類(lèi)企業(yè)組成重點(diǎn)關(guān)注池。在池企業(yè)原則上應不少于存續期內企業(yè)數量的20%（至少1家）。主承銷(xiāo)商應對關(guān)注池企業(yè)開(kāi)展定期（半年一次）和不定期的風(fēng)險排查，評估風(fēng)險程度和影響。

重點(diǎn)關(guān)注指發(fā)行人因各種因素出現自身資金鏈極為緊張、外部融資渠道不暢等情況，導致債務(wù)融資工具本息償付存在重大不確定性的情形。

一般關(guān)注指發(fā)行人存在一些對其償債能力產(chǎn)生不利影響的主客觀(guān)因素，企業(yè)資金鏈較為緊張，導致債務(wù)融資工具本息償付存在一定不確定性的情形。

（四）主承銷(xiāo)商應綜合考慮存續企業(yè)所處行業(yè)和地區風(fēng)險狀況、經(jīng)營(yíng)基本面、現金流情況、投融資激進(jìn)程度、債務(wù)償付壓力、或有風(fēng)險、可變現能力、外部融資渠道、突發(fā)事項、外部支持情況以及相關(guān)政策影響等多方面信息，并結合相關(guān)債項的特殊條款設定，充分評估并合理判斷，審慎設定并調整關(guān)注級別。

（五）重點(diǎn)關(guān)注類(lèi)企業(yè)原則上不少于存續期內企業(yè)數量的2%（原則上至少1家）。主承銷(xiāo)商應對重點(diǎn)關(guān)注類(lèi)企業(yè)加強關(guān)注，密切跟蹤，提前了解債務(wù)融資工具償付資金安排并判斷無(wú)法及時(shí)落實(shí)的可能性，以制定有針對性的風(fēng)險處置方案。

（六）主承銷(xiāo)商應分別于定期財務(wù)信息披露后的每月（即5月、9月和11月）15日之前向協(xié)會(huì )提交重點(diǎn)關(guān)注池企業(yè)名單、關(guān)注原因和擬采取的應對措施等信息（見(jiàn)附件2表2）。年度和半年度財務(wù)信息披露后（即5月、9月）的重點(diǎn)關(guān)注池企業(yè)信息可同后續管理報告一并提交。

（七）當重點(diǎn)關(guān)注類(lèi)企業(yè)風(fēng)險級別變動(dòng)時(shí)，主承銷(xiāo)商應最晚于次一工作日向協(xié)會(huì )提交變動(dòng)信息（見(jiàn)附件2表3）。

（八）重點(diǎn)關(guān)注池企業(yè)信息表和重點(diǎn)關(guān)注類(lèi)企業(yè)風(fēng)險級別變動(dòng)情況表以電子郵件的形式發(fā)送至協(xié)會(huì )電子郵箱：fxgl@nafmii.org.cn。

四、風(fēng)險處置

（一）若發(fā)生重大風(fēng)險情況，存在影響即將到期的（包括但不限于本金到期、利息到期、回售到期、觸發(fā)交叉違約、提前到期等）債務(wù)融資工具本息償付的重大事件，主承銷(xiāo)商應制定并立即啟動(dòng)應急預案，開(kāi)展應急處置工作。

（二）應急預案應包含事件背景、啟動(dòng)應急原因、應急響應級別、應急工作組成員、當前已開(kāi)展工作和下一步工作安排等部分。應急工作組成員應列明姓名、職務(wù)、聯(lián)系方式及工作職責。

（三）應急工作組組長(cháng)原則上應由所在法人機構分管領(lǐng)導或同級別領(lǐng)導擔任。

（四）主承銷(xiāo)商應于應急預案形成后5個(gè)工作日內提交協(xié)會(huì )備案，并自提交應急預案之日起定期（每?jì)芍苤辽僖淮危┩ㄟ^(guò)郵件或書(shū)面形式向協(xié)會(huì )報送應急處置工作進(jìn)展情況，包括事件進(jìn)展情況、已經(jīng)開(kāi)展的應急處置工作情況、應急預案調整情況等。

（五）主承銷(xiāo)商應建立應急處置工作臺賬，工作臺賬包括發(fā)行人及債項信息、風(fēng)險處置時(shí)間、處置過(guò)程、處置方式、處置結果等。

（六）應急處置結束[1]后，主承銷(xiāo)商應在5個(gè)工作日內向協(xié)會(huì )報送應急處置報告。應急處置報告應包括事件的發(fā)生、處置過(guò)程、處置結果、處置效果的評估和總結等。同時(shí)，主承銷(xiāo)商應對應急處置報告、工作臺賬、督導函件、現場(chǎng)調查記錄、訪(fǎng)談紀要等相關(guān)材料及時(shí)存檔備查。

（七）主承銷(xiāo)商應督導發(fā)行人積極籌措償付資金，并按照規則要求及時(shí)向市場(chǎng)提示風(fēng)險。

（八）主承銷(xiāo)商應協(xié)同發(fā)行人審慎應對媒體輿情，為風(fēng)險處置創(chuàng )造良好環(huán)境。

五、違約處置

（一）主承銷(xiāo)商應根據有關(guān)自律規定，做好并督導發(fā)行人開(kāi)展違約后的信息披露工作，及時(shí)召集召開(kāi)債券持有人會(huì )議。

（二）主承銷(xiāo)商應積極研究債務(wù)處置方式，協(xié)助投資人做好維權等工作，積極探索代表投資人通過(guò)訴訟、仲裁等手段維護自身權益的路徑方式。

（三）主承銷(xiāo)商應定期（每月至少一次）通過(guò)郵件或書(shū)面形式向協(xié)會(huì )報送違約處置工作的進(jìn)展情況，包括違約企業(yè)資產(chǎn)查封、貸款逾期及重大資產(chǎn)處置等重大事項最新情況、主承銷(xiāo)商違約處置工作情況等，并提供企業(yè)最新征信報告。

（四）針對已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序的發(fā)行人，主承銷(xiāo)商應與破產(chǎn)管理人建立有效溝通機制，密切跟蹤進(jìn)展情況，及時(shí)將有關(guān)情況告知債券投資人，并將債券投資人訴求反饋至破產(chǎn)管理人，推動(dòng)破產(chǎn)管理人制定符合債券特性和合理反映投資人訴求的重整方案。債務(wù)融資工具在相關(guān)登記托管機構注銷(xiāo)前，主承銷(xiāo)商仍應繼續督導發(fā)行人按照自律規則的規定與發(fā)行文件的約定，履行存續期相關(guān)工作，包括定期報告、重大事項等信息披露以及配合召開(kāi)持有人會(huì )議等。

（五）主承銷(xiāo)商應定期（每月至少一次）向市場(chǎng)或投資人披露違約后續進(jìn)展公告，并督導發(fā)行人定期（每月至少一次）向市場(chǎng)或投資人披露違約后續進(jìn)展公告。

（六）違約處置應建立工作臺賬，工作臺賬包括發(fā)行人及債項信息、違約處置時(shí)間、處置方式、處置過(guò)程、處置結果等，主承銷(xiāo)商督導函件、現場(chǎng)調查記錄、訪(fǎng)談紀要等相關(guān)材料留檔備查。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

附件2：   

存續期風(fēng)險管理信息表格

表1  存續期管理制度和人員安排信息表

存續期管理制度
名稱(chēng)
制定時(shí)間
修訂時(shí)間（如有）
存續期管理負責人
姓名
職務(wù)
聯(lián)系電話(huà)（手機）
電子郵箱
其他專(zhuān)職人員
姓名
職務(wù)
聯(lián)系電話(huà)（手機）
電子郵箱
存續期管理人員變化情況 （如有）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

表2  重點(diǎn)關(guān)注池企業(yè)信息表（關(guān)注原因示例）

 

 

表3  重點(diǎn)關(guān)注類(lèi)企業(yè)風(fēng)險級別變動(dòng)情況

序號	企業(yè)名稱(chēng)	相關(guān)債項	變動(dòng)前風(fēng)險級別	變動(dòng)后風(fēng)險級別	變動(dòng)原因