從政府工作報告讀懂城投公司

五大轉型機遇

2018-3-7   來(lái)源：現代咨詢(xún)   作者：李鑫  王蓬

此次政府工作報告從我國經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展的各個(gè)方面，對過(guò)去五年及2018年的政府工作進(jìn)行了詳盡的闡述?？梢哉f(shuō)，過(guò)去五年我國經(jīng)濟在轉型中穩步發(fā)展。供給側改革、經(jīng)濟結構調整優(yōu)化、政府債務(wù)處理、規范舉債融資等成為過(guò)去幾年的經(jīng)濟發(fā)展關(guān)鍵詞。在世界經(jīng)濟發(fā)展前景依舊不明朗、國際金融市場(chǎng)依舊跌宕起伏、我國經(jīng)濟發(fā)展下行壓力依舊較大的背景下，我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展仍將是機遇與挑戰并存。

過(guò)去的一年對于城投行業(yè)而言，是不平靜的一年，“規范”與“轉型”成了它的代名詞。從這次兩會(huì )的政府工作報告中也可以看出，2018年的城投公司發(fā)展將是機遇與挑戰并存。

一、國資國企改革背景下的城投轉型

報告指出：推進(jìn)國資國企改革。制定出資人監管權責清單。深化國有資本投資、運營(yíng)公司等改革試點(diǎn)，賦予更多自主權。繼續推進(jìn)國有企業(yè)優(yōu)化重組和央企股份制改革，加快形成有效制衡的法人治理結構和靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機制，持續瘦身健體，提升主業(yè)核心競爭力，推動(dòng)國有資本做強做優(yōu)做大。穩妥推進(jìn)混合所有制改革。

城投公司作為地方性國企，在國資國企改革的大背景下已到了不得不轉型發(fā)展的地步。報告提出的加快形成制衡的法人治理結構和靈活高效的市場(chǎng)化機制，提升核心競爭力即表明國企未來(lái)的發(fā)展方向即是具有獨立法人結構的市場(chǎng)主體。城投公司應加快市場(chǎng)化轉型，以市場(chǎng)主體身份參與市場(chǎng)競爭。向國有資本綜合運營(yíng)商轉型的城投公司在此背景下，更應加快市場(chǎng)化改革，提升自身運營(yíng)能力，推動(dòng)國有資本做優(yōu)做強。因此，在國資國企改革不斷深入推進(jìn)的改革背景下，城投公司的轉型發(fā)展也將是不可逆轉的趨勢。

二、金融體制改革下的城投公司轉型

為了防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，報告再一次明確提出，嚴禁各類(lèi)違法違規舉債、擔保等行為。地方政府各負其責，積極穩妥處置存量債務(wù)。健全規范的地方政府舉債融資機制。今年安排地方專(zhuān)項債券1.35萬(wàn)億元，比去年增加5500億元，優(yōu)先支持在建項目平穩建設，合理擴大專(zhuān)項債券使用范圍。專(zhuān)項債券的增加，對地方政府而言緩解了融資壓力。但對城投公司而言，在報告所提出的“推進(jìn)中央與地方財政事權和支出責任劃分改革，抓緊制定收入劃分改革方案，完善轉移支付制度”尚未明確的前提下，城投公司的城市化基建任務(wù)仍不確定。

報告還提出“規范發(fā)展地方性中小金融機構，著(zhù)力解決小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。深化多層次資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)債券、期貨市場(chǎng)發(fā)展”的問(wèn)題。由此可看出，提高直接融資的比例將成為重要的融資方向。而且，出于去杠桿的需要，債務(wù)性融資會(huì )被壓縮，股權融資會(huì )有所上升，包括債轉股、產(chǎn)業(yè)基金、上市以及非上市股權融資等方式可能會(huì )活躍。對意在轉型金控集團的城投公司而言，通過(guò)成立擔保公司、小額貸款公司等對接小微企業(yè)的融資問(wèn)題將成為城投公司發(fā)展的一個(gè)契機。

金融體制改革重在激發(fā)市場(chǎng)活力，深化多層次資本市場(chǎng)結構。直接融資將成為豐富資本市場(chǎng)發(fā)展的重要手段，城投公司未來(lái)的融資手段也必將向市場(chǎng)化、直接融資方式轉變。從這個(gè)角度看，城投公司的融資轉型也是不可避免。

三、新三年棚改計劃下的城投公司轉型

為更好解決群眾住房問(wèn)題，報告提出啟動(dòng)新的三年棚改攻堅計劃，今年開(kāi)工580萬(wàn)套。加大公租房保障力度，對低收入住房困難家庭要應保盡保，將符合條件的新就業(yè)無(wú)房職工、外來(lái)務(wù)工人員納入保障范圍。城投公司應充分抓住新三年棚改計劃，通過(guò)政府購買(mǎi)服務(wù)參與到棚改計劃中，充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢。一方面，通過(guò)參與棚改，擴大自身資產(chǎn)。另一方面，通過(guò)棚改，實(shí)現自身轉型發(fā)展，以市場(chǎng)主體的身份參與城市化基礎設施建設。

四、新型城鎮化及鄉村振興戰略下的城投公司轉型

新型城鎮化發(fā)展、鄉村振興戰略都將為城投公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供機遇。報告提出：“要大力實(shí)施鄉村振興戰略，推動(dòng)農村各項事業(yè)全面發(fā)展，改善供水、供電、信息等基礎設施建設。提高新型城鎮化質(zhì)量，今年再進(jìn)城落戶(hù)1300萬(wàn)人，加快農業(yè)轉移人口市民化。優(yōu)先發(fā)展公共交通，健全菜市場(chǎng)、停車(chē)場(chǎng)等便民服務(wù)設施。有序推進(jìn)“城中村”、老舊小區改造，完善配套設施。”城投公司憑借其先天的城建優(yōu)勢，必將在鄉村振興戰略下大展拳腳。而且，積極參與像特色小鎮等新型城鎮化建設也將為城投公司的轉型發(fā)展提供契機。通過(guò)市場(chǎng)化轉型，以市場(chǎng)主體的身份參與城市化建設，將是城投公司日后長(cháng)期發(fā)展的重要途徑。

五、借力政府基建投資補短板下的城投公司轉型

發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結構的關(guān)鍵性作用。今年要完成鐵路投資7320億元、公路水運投資1.8萬(wàn)億元左右，水利在建投資規模達到1萬(wàn)億元。重大基礎設施建設繼續向中西部地區傾斜。實(shí)施新一輪重大技術(shù)改造升級工程。中央預算內投資安排5376億元，比去年增加300億元。落實(shí)鼓勵民間投資政策措施，在鐵路、民航、油氣、電信等領(lǐng)域推出一批有吸引力的項目，務(wù)必使民間資本進(jìn)得來(lái)、能發(fā)展。

報告指出，投資在優(yōu)化供給結構中仍起到關(guān)鍵性作用。中西部的重大基礎設施建設仍將是政府投資的重點(diǎn)。對于中西部的城投公司而言，牢牢抓住這重大基礎設施建設的機會(huì )，將成為其轉型發(fā)展的重大機遇。

對于東部基建比較完善的地區城投公司而言，借助“落實(shí)鼓勵民間投資政策措施，在鐵路、民航、油氣、電信等領(lǐng)域推出一批有吸引力的項目，務(wù)必使民間資本進(jìn)得來(lái)、能發(fā)展”的政策優(yōu)勢，通過(guò)PPP模式或者政府購買(mǎi)服務(wù)的方式積極參與盈利性較強或改造升級工程項目，實(shí)現自身城投公司的市場(chǎng)化、實(shí)體化轉型。