銀行間市場(chǎng)首單PPP資產(chǎn)支持票據成功發(fā)行

2017-8-11    來(lái)源：中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )

為貫徹落實(shí)財政部、人民銀行關(guān)于“規范開(kāi)展政府和社會(huì )資本合作（PPP）項目資產(chǎn)證券化”有關(guān)政策精神，積極發(fā)揮債務(wù)融資工具對創(chuàng )新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機制、推進(jìn)基礎設施資產(chǎn)證券化的支持作用，助力公共服務(wù)的質(zhì)量和效率的提升，交易商協(xié)會(huì )一直以來(lái)組織市場(chǎng)成員大力推動(dòng)PPP項目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作。2017年7月28日，首批兩單PPP-ABN項目在交易商協(xié)會(huì )成功注冊。8月11日，華夏幸福固安新型城鎮化PPP-ABN成功發(fā)行，標志著(zhù)銀行間市場(chǎng)首單PPP資產(chǎn)證券化項目正式落地。

落實(shí)“京津冀協(xié)同發(fā)展”重大戰略首單PPP-ABN正式落地

作為首單落地的PPP資產(chǎn)支持票據，也是全國首單園區市政服務(wù)類(lèi)PPP資產(chǎn)證券化項目，華夏幸福PPP-ABN以幸?；鶚I(yè)物業(yè)服務(wù)有限公司作為發(fā)起機構，由中信銀行、中信證券聯(lián)席主承銷(xiāo)，華潤深國投信托作為發(fā)行載體管理機構。本期PPP-ABN發(fā)行金額2億元，以固安新型城鎮化PPP項目市政物業(yè)收費收益權為基礎資產(chǎn)，產(chǎn)品分為優(yōu)先1、優(yōu)先2、次級三檔，期限分別為1年、2年，其中優(yōu)先1、優(yōu)先2評級均為AAA，發(fā)行利率均為4.8%，低于市場(chǎng)同期可比收益率水平，體現了市場(chǎng)投資人對PPP模式以及該PPP項目基礎資產(chǎn)質(zhì)量的高度認可。

華夏幸福新型城鎮化PPP項目為財政部、發(fā)改委雙入庫項目，分別入選財政部第三批國家級示范項目、發(fā)改委首批PPP項目典型案例庫。固安PPP模式借鑒國際經(jīng)典PPP合作案例主要經(jīng)驗，積極響應京津冀協(xié)同發(fā)展重大戰略，以產(chǎn)業(yè)新城的形式集中建設運營(yíng)，大大降低成本并提高效率，推動(dòng)固安縣十多年間從中央補貼貧困縣成為全國百強縣之一。2015年，固安PPP模式作為地方典型經(jīng)驗做法，也得到國務(wù)院辦公廳高度肯定，成為環(huán)北京都市圈及河北區域創(chuàng )新驅動(dòng)和新型工業(yè)化的發(fā)展樣板，對于創(chuàng )新升級開(kāi)發(fā)區、工業(yè)園區建設具有重要借鑒意義。本期PPP-ABN落地對于改善地方民生、持續提升城市功能，落實(shí)京津冀協(xié)同發(fā)展、加快推進(jìn)新型城鎮化建設具有重要意義。

此前，作為首批PPP-ABN之一，唐山世園會(huì )PPP-ABN也已成功注冊。該PPP項目是財政部第二批國家級PPP示范項目，也是河北省首單落地的PPP項目，是經(jīng)國務(wù)院批準、國內首次利用采煤沉降區、在不占用耕地情況下建設的一屆世園會(huì )項目，對于改變唐山市形象、推進(jìn)綠色發(fā)展和生態(tài)文明建設、促進(jìn)發(fā)展方式轉變和經(jīng)濟結構調整起到了重要推動(dòng)作用。

通過(guò)ABN對接PPP項目，有利于盤(pán)活PPP項目的存量資產(chǎn)、豐富其融資渠道、降低其融資成本，提高社會(huì )資本經(jīng)營(yíng)實(shí)力。首批華夏幸福和唐山世園會(huì )PPP-ABN是積極落實(shí)“京津冀協(xié)同發(fā)展”重大戰略的具體舉措，也是大力支持新型城鎮化建設、推進(jìn)基礎設施資產(chǎn)證券化的有益探索，具有較強的市場(chǎng)標桿意義和示范效果。

積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展 PPP-ABN大有可為 

PPP是中國經(jīng)濟“穩增長(cháng)”和“調結構”的重要方式之一，也是未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎，充分發(fā)揮銀行間市場(chǎng)融資功能、積極支持PPP模式發(fā)展將大有可為。交易商協(xié)會(huì )一直以來(lái)積極推動(dòng)ABN、PRN等結構化債務(wù)融資工具支持PPP項目?jì)?yōu)化融資安排、創(chuàng )新融資機制，助力公共服務(wù)供給質(zhì)量和效率的提升。

2016年12月，按照“一手抓創(chuàng )新發(fā)展，一手抓風(fēng)險防范”的原則，交易商協(xié)會(huì )發(fā)布了《非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據指引（修訂稿）》及配套信息披露表格體系，以完善資產(chǎn)支持票據制度體系，優(yōu)化注冊機制流程，著(zhù)力提升注冊工作的效率與質(zhì)量。經(jīng)過(guò)半年多的發(fā)展，ABN基礎資產(chǎn)已涵蓋租賃債權、應收賬款、PPP項目收益權、消費金融、貿易金融、不動(dòng)產(chǎn)及相關(guān)財產(chǎn)權利等市場(chǎng)大類(lèi)基礎資產(chǎn)；動(dòng)態(tài)池、模擬池、一次注冊、分期發(fā)行等交易結構也為市場(chǎng)機構積極嘗試；市場(chǎng)發(fā)展初具規模，累計注冊規模超1000億元，發(fā)行近600億元，初步形成了一個(gè)“基礎資產(chǎn)種類(lèi)豐富、交易結構設計合理、參與主體職責清晰、業(yè)務(wù)流程操作規范”的市場(chǎng)機制體系安排，為PPP項目資產(chǎn)證券化提供了一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境。通過(guò)ABN對接PPP項目資產(chǎn)證券化需求，能夠切實(shí)盤(pán)活PPP項目存量資產(chǎn)，豐富融資渠道，降低融資成本，提高社會(huì )資本方參與PPP項目的吸引力，有效促進(jìn)PPP市場(chǎng)的規范化和透明度，有利于落實(shí)國家“去杠桿、降成本”政策精神，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)新型城鎮化建設的能力。

下一步，交易商協(xié)會(huì )將認真落實(shí)全國金融工作會(huì )議精神，按照“自律、創(chuàng )新、服務(wù)”的宗旨，不斷提升服務(wù)效率，重點(diǎn)加大對符合雄安新區和京津冀協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”等國家戰略的PPP項目支持力度，積極支持市場(chǎng)化程度較高、公共服務(wù)需求穩定的行業(yè)開(kāi)以及政府償付能力較好、信用水平較高的地區開(kāi)展資產(chǎn)證券化。同時(shí)，不斷創(chuàng )新服務(wù)方式，在PPP-ABN的基礎上，加大項目收益票據、“債貸基組合”等創(chuàng )新產(chǎn)品對PPP項目的支持力度，為PPP發(fā)展提供創(chuàng )新動(dòng)力、營(yíng)造良好環(huán)境，持續推動(dòng)PPP項目資產(chǎn)證券化健康穩步發(fā)展。